行业前景黯淡：陆上赌场面临多重困境
资深分析师指出，菲律宾博彩业在2026年下半年预计将持续承压。陆上赌场需求疲软、旅游业复苏乏力以及持续的通胀，正不断侵蚀消费者支出。尽管旅游业有所恢复，但2026年第一季度的博彩活动依然相对低迷，交易量不足以抵消行业面临的挑战。
菲律宾娱乐和博彩公司（PAGCOR）预测，2026财年行业博彩总收入（GGR）可能同比下降12%至19%，预计在3200亿比索（约合52亿美元）至3500亿比索（约合57亿美元）之间。Unicapital Securities股票研究分析师Jeri R. Alfonso表示，实体赌场持续面临多重阻力，包括贵宾（VIP）玩家参与度不足、旅游增长放缓以及消费者支出紧缩。
BDO Securities Corp.总裁John Tristan D. Reyes指出，尽管中国游客有所增加，但外国高端玩家的减少，导致该细分市场缺乏明确的增长动力。本地玩家虽然提供了一定的稳定性，但整体交易量仍显低迷。Alfonso补充道，VIP玩家的缺席是主要综合度假村运营商面临的关键挑战，Bloomberry Resorts Corp.、Okada Manila和Travellers International等巨头在最新财报季均因高端玩家活动疲软而收入下滑。
线上博彩：逆势增长的“救命稻草”
在陆上赌场举步维艰之际，线上博彩业务却展现出勃勃生机，成为行业中为数不多的亮点。Reyes表示，DigiPlus Interactive Corp.等线上运营商有望受益于积极的促销活动和向中低收入群体的市场拓展。凭借其强大的品牌影响力和增长计划，该公司有望实现优于市场平均水平的表现。
宏观风险与地缘政治阴影
分析师同时警示了多重宏观经济风险。通胀、经济增长放缓以及能源价格冲击，都可能对博彩业造成负面影响。Alfonso指出，公用事业价格上涨会侵蚀中低收入赌客的可支配收入，促使他们优先满足基本生活需求，而非老虎机等娱乐消费。
Philstocks Financial, Inc.研究经理Japhet Louis O. Tantiangco警告称，中东紧张局势引发的石油冲击将进一步打击旅游业，对博彩业构成额外挑战。他强调，美伊关系的再度紧张可能推高油价，从而加剧行业困境。
复苏之路：寄望旅游与经济好转
Alfonso认为，菲律宾博彩业的复苏，很大程度上将取决于旅游业的强劲反弹和宏观经济状况的改善。通常情况下，更高的游客到访量会带动酒店、度假村、娱乐和博彩等相关领域的消费支出。唯有外部环境向好，行业才能真正走出低谷。
