2026上半年财报：利润雪崩，营收勉强持平
云顶新加坡，圣淘沙名胜世界（RWS）的掌舵者，近日公布了其2026年上半年的财务报告。数据触目惊心：尽管营收大致稳定，但净利润却同比暴跌34%。截至6月30日的六个月内，净利润从去年同期的2.347亿新元（约合1.83亿美元）锐减至1.561亿新元（约合1.22亿美元）。这可不是什么好兆头。
公司将利润下滑的主要原因归结为折旧费用增加、利息收入减少以及资产更新工程。其中，折旧及摊销费用飙升25%，达到2.006亿新元（约合1.56亿美元）；而利息收入则暴跌55%，仅剩2280万新元（约合1780万美元）。集团总营收微降1%，达到12.0亿新元（约合9.39亿美元），调整后EBITDA也下滑8%至3.898亿新元（约合3.04亿美元）。
具体来看，博彩收入下降4%至8.044亿新元（约合6.27亿美元），而非博彩收入则逆势增长6%至3.988亿新元（约合3.11亿美元），部分抵消了博彩业务的颓势。云顶新加坡坦言，上半年业绩受到“运营环境疲软”的影响，包括第二季度季节性需求减弱、旅游入境人数放缓以及消费者支出更为谨慎。此外，地缘政治不确定性、高昂的旅行成本和疲软的旅游需求也被视为持续的挑战。董事会宣布派发每股0.02新元的中期股息，与2025年同期持平，这笔免税股息将于9月22日支付。
RWS 2.0新资产：杯水车薪，非博彩增长乏力
财报显示，尽管RWS 2.0项目陆续开业，但新资产带来的营收增长却显得有些“温和”。上半年景点收入达到2.081亿新元（约合1.62亿美元），相比2025年同期的2.047亿新元（约合1.60亿美元），增幅有限。酒店客房收入从9840万新元（约合7680万美元）增至1.073亿新元（约合8370万美元），其他非博彩收入也从6530万新元（约合5090万美元）增至7310万新元（约合5700万美元）。
最新报告期内，圣淘沙名胜世界已有多项RWS 2.0资产投入运营，包括新加坡海洋馆、生活时尚目的地WEAVE以及豪华酒店The Laurus。照明娱乐的小黄人乐园和翻新后的圣淘沙名胜世界会议中心也位列其中。这些新增项目确实支撑了非博彩收入的增长，但从数据上看，对整体业绩的提振作用并不显著，尤其是景点收入，增幅微乎其微。
新加坡综合度假村的调整后EBITDA下降11%，从4.468亿新元（约合3.49亿美元）降至3.995亿新元（约合3.12亿美元）。这表明，尽管有新资产加持，但核心盈利能力依然承压。
二季度回暖信号？未来展望与豪言壮语
值得注意的是，第二季度业绩有所改善。圣淘沙名胜世界录得调整后EBITDA为2.108亿新元（约合1.64亿美元），同比增长12%，环比增长18%。云顶新加坡表示，尽管运营环境依然疲软，但新产品和运营韧性支撑了这一改善。
公司计划在2027年和2028年逐步推出更多升级项目，包括迈克尔酒店、康乐福豪华酒店、赌场、餐饮场所及主要客户区域。云顶新加坡主席兼代理首席执行官林国泰表示：“圣淘沙名胜世界已迈入新篇章。凭借一支充满活力和承诺的新领导团队，以及清晰的转型路线图，我们正在打造一个大胆、动态和创新的度假村。”RWS 2.0项目仍计划于2030年完成，与新加坡政府的“大圣淘沙总体规划”保持一致。
从分析师的角度看，二季度的回暖固然可喜，但整体利润的巨幅下滑不容忽视。新资产的投入未能立即带来预期的爆发式增长，这说明市场环境的挑战远超预期。未来几年，在持续投入和市场不确定性之间，云顶新加坡能否真正迎来“新篇章”，还有待时间验证。
