励骏上半年亏损锐减九成，数字背后有玄机
澳门励骏发展（Macau Legend Development）预计，公司上半年亏损将大幅收窄约90%。这主要得益于去年同期录得的12.7亿港元（约合1.631亿美元）减值拨备今年不再重现。根据公司最新预测，截至6月30日的六个月内，预计亏损约为1.368亿港元（约合1750万美元），相较于去年同期的14.2亿港元（约合1.822亿美元）亏损，表现出显著改善。
巨额减值不再重现，会计账面优化显著
公司周四向香港交易所提交的公告中指出，亏损大幅减少主要归因于非金融资产减值损失的缺失。去年上半年，澳门励骏因与澳博度假村（SJM Resorts）的卫星赌场合作协议终止计划，从持续经营业务中确认了约12.7亿港元的减值费用。正是这笔巨额减值拨备的消失，直接拉低了今年的账面亏损。
剔除减值看本质：核心业务挑战依然存在
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如果剔除去年同期的这笔减值费用，澳门励骏去年的亏损约为1.486亿港元（约合1900万美元）。将这一调整后的数字与今年上半年的预计亏损1.368亿港元进行对比，不难发现，公司账面上的巨大改善，更多是由于减值拨备不再发生，而非核心业务亏损的大幅缩减。这表明，在会计层面的优化之外，公司在经营层面仍面临不小的挑战。
告别博彩时代：励骏转型之路任重道远
值得注意的是，本报告期是澳门励骏全面停止博彩业务后的首个完整半年。位于澳门渔人码头综合体内的励宫赌场已于2025年11月12日停止运营，这标志着澳门传统卫星赌场模式的终结。公司此前已明确表示，将把重心转向非博彩业务，包括酒店、会展、餐饮运营以及物业租赁等领域。此次财报数据，也反映了其在非博彩转型初期的业绩表现。
中期财报临近，市场关注转型成效
澳门励骏的完整中期业绩预计将于8月底前公布。届时，市场将能更全面地审视其在非博彩转型战略下的具体运营数据和财务状况，判断其转型之路能否真正走上正轨。
