华尔街预警：拉斯维加斯与澳门赌场长期增长乏力
华尔街分析师发出警告，拉斯维加斯赌场长期前景堪忧，“罪恶之城”的增长前景“稀缺”，尽管有迹象表明运营商将在第二季度取得强劲业绩。杰富瑞股票研究（Jefferies Equity Research）分析师大卫·卡茨（David Katz）在给投资者的一份报告中指出，拉斯维加斯和澳门赌场都将面临“日益增长的逆风”，并补充说：“我们认为该行业的增长稀缺。”这一预测发布之际，几家美国主要赌场股票价格持续停滞，此前2025年拉斯维加斯大道赌场收入曾暴跌80%。米高梅度假村（MGM Resorts）股价在过去五天内下跌近1%，而标准普尔500指数同期上涨超过2%。永利度假村（Wynn Resorts）跌幅更大，同期下跌近3%。
短期向好难掩长期隐忧：拉斯维加斯困境重重
尽管股价停滞不前，但拉斯维加斯赌场第二季度财务数据对运营商而言却是个好消息。卡茨谈到“在长期不确定性中取得积极的第二季度业绩”。他表示：“鉴于团体旅游固有的周期性，以及全包式促销活动正在稳定低端消费者支出的证据，如果休闲需求没有更显著的复苏，长期增长的持续性就更不确定。”米高梅度假村最近的季度报告向投资者呈现了一幅喜忧参半的财务图景。虽然拉斯维加斯大道净收入同比增长至21.8亿美元，但同期税前利润却下降了8%。在2025财年，净收入下降了70%以上。尽管该公司的在线和亚洲业务持续蓬勃发展，但其拉斯维加斯大道业务在收购讨论和更广泛的“罪恶之城”低迷论调中面临挑战。然而，卡茨表示，米高梅度假村第二季度的趋势显示出稳健性，尽管他认为其他赌场运营商可能面临股市“回调”，即便近期股价有所上涨。另一家拉斯维加斯大道主要运营商拉斯维加斯金沙集团（Las Vegas Sands）“仍在转型中”，分析师表示。卡茨称金沙集团“正在重新定位，转向高端大众客户”，这可能会在中期内给利润率带来压力。
数据透露短期复苏迹象：博彩收入与会展带动消费
卡茨表示，所有数据都指向短期“拉斯维加斯表面上的复苏”，4月至5月的赌博收入增长了10%，并且多场拉斯维加斯会议有助于推动客户消费。百家乐收入在4月攀升超过15%，并在5月飙升近59%。
游客锐减预示长期低迷？并购或成破局关键
然而，游客数量的下降预示着拉斯维加斯将面临更持久的放缓。上周，克拉克县航空局表示，哈里·里德国际机场5月份的客运量同比下降超过8.4%。尽管同期会议出席人数增长近15%，且防弹少年团（BTS）演唱会门票售罄，但客运量仍旧下滑。今年航空抵达量下降超过6%，此前2025年的报告显示国际游客普遍减少，社交媒体视频也显示赌场大厅空空荡荡。尽管一些人对拉斯维加斯大道在日益数字化的赌场行业的未来持怀疑态度，但卡茨表示，可能的收购可能会产生“催化剂”效应。由巴里·迪勒（Barry Diller）领导的媒体巨头People Inc正寻求以180亿美元收购米高梅。迪勒称米高梅拥有拉斯维加斯大道约40%的产权是该公司的“关键资产”，并称拉斯维加斯大道是“娱乐核心”。与此同时，费尔蒂塔娱乐公司（Fertitta Entertainment）已签署协议，以179亿美元收购拉斯维加斯巨头凯撒娱乐（Caesars）。
澳门赌场遭遇“世界杯宿醉”：营收下滑待反弹
过去一个月，大多数澳门赌场股价下跌，并在2月底达到顶峰后持续停滞。6月对澳门赌场收入而言是糟糕的一个月，赌博支出下降12%，达到2022年12月以来的最低水平。这些下降令人有些意外，尤其是游客抵达人数持续飙升。卡茨和许多其他分析师一样，认为世界杯是部分原因。专家们预计，当世界杯结束时，情况将出现好转。
